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东吴证券:给予易点天下买入评级

经验 2024年07月01日 22:32 655 admin

东吴证券股份有限公司张良卫,张家琦,晋晨曦近期对易点天下进行研究并发布了研究报告《出海营销服务商,有望持续受益于出海及AI浪潮》,本报告对易点天下给出买入评级,当前股价为14.7元。

易点天下(301171)

投资要点

出海营销服务商,广告主端及媒体端资源丰富。公司成立于2005年,主要服务中国出海企业。广告主端,公司积极拓展不同行业客户,非电商广告主营收占比持续提升至76.8%;媒体端,公司涵盖头部及中长尾媒体效果营销,满足广告主多样化营销需求。

受益于企业出海潮,公司营收有望迎来增量。国内竞争红海化加速企业出海。对于电商企业,中国具备高效率供应链,跨境电商具竞争优势。对于游戏企业而言,凭借研运优势,出海有望带来营收增量。此外,电商、游戏和应用类行业高度依赖线上广告引流推广,因此随企业出海潮,出海营销服务有望迎来增长。根据弗若斯特沙利文,出海营销服务市场规模将在2025年达511亿美元,公司深耕出海营销赛道,有望从中获益。

以数据、技术为核心,东吴证券:给予易点天下买入评级精准投放奠定高盈利基础。公司区别于仅提供投放通道业务的营销中介,为广告效果负责。公司通过智能化业务平台,基于投放经验及数据,做到更精准的匹配广告订单,从而获得更高的利润率。其中,公司在中长尾媒体投放中因为更低的用户透明度及更高的议价能力,占据更多的利润分配。未来,随技术提升,及程序化广告需求的提升,公司毛利率有望持续上升。

KreadoAI助力出海企业降本增效,商业化进程稳步推进。2023年7月,易点天下首个AIGC数字营销创作平台KreadoAI面向全球创作者正式发布,可提供包含AI数字人、AI模特、AI工具、AI创意资产在内的4大解决方案,主要针对营销内容、素材的生成,从而解决传统数字内容的生成中成本高昂,效率低下、脚本创作难、多语言无法兼顾、真人演员选择少、小语种沟通困难、试错成本高等痛点。AI平台商业化布局稳步推进,有望为公司带来业绩增长潜力。

盈利预测与投资评级:公司深耕出海营销赛道,且自研营销智能化业务平台及KreadoAI平台,帮助广告主降本增效,提升投放效果。公司有望受益于企业出海潮,我们预计公司2024-2026年归母净利润将达2.9/3.6/4.1亿元,同比提升32%/27%/14%,当前股价对应PE达24/19/17倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:AI应用/技术发展不及预期,AI伦理风险,行业竞争风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券旷实研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为71.17%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.92亿,根据现价换算的预测PE为23.71。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为23.44。

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